對于在美上市的阿里巴巴而言，“假貨”一直以來都是一個極度敏感的詞匯。

因此，當美國當地時間1月28日有媒體引用這一詞匯報道淘寶網與國家工商總局的論戰時，紐交所的阿里巴巴股價出現放量下跌，開盤不到半個小時股價就跌破了100美元，當日跌幅達4.36%。

第二天，當太平洋這一邊，還在為淘寶網和工商總局孰對孰錯爭論不休的時候，大洋那一邊的紐交所，正展開一場圍繞阿里巴巴股票的多空對決。當地時間1月29日，阿里巴巴的股價跳空低開8%，盤中跌幅一度超過10%，創下公司上市以來最大單日跌幅。

一直在假貨問題上如履薄冰、小心翼翼的阿里巴巴，這一下真的不小心在腳下砸出一個窟窿。

阿里的秘密

早在去年阿里巴巴棄港赴美上市之初，多方分析機構在評估得失的時候就曾提及，淘寶網的假貨問題極有可能會給阿里巴巴帶來麻煩，除了會被做空機構抓住機會之外，基于美國資本市場較為完善的監管體系，還會引發由此帶來的投資者集體訴訟風險。

而直到1月28日通過國家工商總局公布的資料外界方才知曉，早在2014年7月，國家工商總局就已經聯合浙江省和杭州市兩級工商部門在浙江召開過行政指導座談會，當時代表國家工商總局出席這次會議的正是網絡監管司司長劉紅亮，而阿里巴巴集團主要負責人員及核心部門管理團隊與會接受行政指導。

按照國家工商總局公布的對此次座談會的記錄——《關于對阿里巴巴集團進行行政指導工作情況的白皮書》(簡稱《白皮書》)顯示，劉紅亮在這次會議上向阿里巴巴的管理層提出，“阿里巴巴集團對阿里系網絡交易平臺存在的違法經營行為，長期沒有引起足夠重視，長期未能采取有效措施予以治理，以致養癰成患……”

盡管此次座談會對阿里巴巴提出了諸如主體準入把關不嚴、商品信息審查不力等5個方面的問題，甚至表示要加強處罰力度，但是，這一座談會僅被作為內部座談，相關消息也并未對外透露。

更關鍵的是，當時正值阿里巴巴赴美上市的關鍵時期，在一個月前阿里巴巴剛剛才對外披露了招股書，對于類似負面性的信息，阿里巴巴并未將其作為重要風險在上市材料當中進行披露。

而在工商總局的《白皮書》中也明確表示，“為了不影響阿里系上市前的工作進展，該座談會以內部封閉的形式進行。”

如果沒有后來的這場沖突，這場不為外界所知的座談會恐怕也就此淹沒在時間中了。

1月23日，國家工商總局網絡監管司忽然發布了一份《2014年下半年網絡交易商品定向監測結果》，其中關于淘寶網的51個樣本抽查中，正品率只有37.25%。

1月27日下午，淘寶網通過官方微博轉發了“一個80后淘寶網運營小二心聲”的公開信，該信措辭激烈矛頭直指劉紅亮；當天晚上，國家工商總局對于網絡熱議的這一話題給出了正面回應，隨后又在第二天，在官方網站上掛出了這份《白皮書》。

投資者當真了

當天，這一消息就被美聯社和CNN等美國幾大媒體曝出，甚至有媒體認為當初中國工商總局是為了給阿里巴巴上市讓路，有意“隱藏”了這份報告，而這些報道直接引發了阿里巴巴股價在當天的下跌，其市值僅在1月28日當天就縮水110億美元，折合687億元人民幣。

顯然，除了中國國家工商總局有對阿里巴巴進行處罰形成的利空預期之外，媒體報道還觸及了資本市場上最敏感的那根神經——信息披露。

正如國內一家律師事務所合伙人在向記者談及此事時所說，“華爾街對阿里巴巴的做空動力一直都存在，而美國人對于阿里巴巴在假貨問題上的關注不是因為這件事才有的，去年阿里上市的時候美國媒體就炒作過一次。”

至于阿里巴巴是否會因此次事件遭致更大的麻煩，其表示目前還無法做出判斷，因為這需要證明阿里巴巴此前存在刻意隱瞞。

“阿里巴巴從來沒有要求過國家工商行政管理總局推遲任何報告的發布。”1月29日晚間，阿里巴巴副董事長蔡崇信對這一事件作出說明，對于去年7月的那次會議，其認為僅僅是“探討了怎樣通過建立有效機制解決針對消費者保護和電子商務平臺管理秩序等問題”。

不過，蔡崇信的這番表態并沒有扭轉大洋彼岸的市場情緒，幾個小時后，受到這一事件和公司去年四季度營收低于預期的雙重利空消息打壓，阿里巴巴的股價跳空低開8%，盤中跌幅一度超過10%，創下公司上市以來最大的單日跌幅。

“美國的一些機構投資者還沒有仔細閱讀工商總局和淘寶之前所發的那幾封公開信和《白皮書》，如果真要是知道了這其中的細節，恐怕阿里的麻煩會更多。”北京時間1月30日凌晨，有專注美股投資的分析人士在微博上寫下了自己的擔憂，此時，阿里巴巴的股價已經臨近收盤，美國時間1月29日阿里巴巴的股價收于每股89.81美元，下跌8.78%，市值蒸發約220億美元，兩天合計市值蒸發2000億元人民幣。