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通證的分類（各種分類一覽表）

2019-09-13 16:35:36
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來源：轉載
供稿：網友
通證是全新的事物，目前人們對于通證的分類仍未達成共識。這里將所見的各種分類列舉如下，供你參考。

瑞士金融市場監管局（FINMA）將通證分成以下三種：
  • 支付類通證（payment）。
  • 實用類通證（utility）。
  • 資產類通證（asset）。

其中，資產類通證可視為“證券類”（security），有時，實用類也被翻譯成“功能類”。

按美國 SEC 的分類方式，通證被分成屬于證券與不屬于證券兩類。SEC 通常用“Howey Test”來判定某一金融工具是否為“投資合同”進而構成“證券”，“Howey Test”包含了四要素：
  • 資本投入；
  • 投資于一個共同事業；
  • 期待獲取利潤；
  • 不直接參與經營，僅僅憑借發起人或第三方的努力。

在一次分享中，知名區塊鏈專家、萬向區塊鏈董事長肖風將通證分為功能類、證券類和基金類。也有人從產業的角度將通證分為基礎公有鏈、行業生態類、公司證券類。

通證寶創始人王瑋將通證按有發行人和無發行人分成兩大類。
  • 有發行人的三種是：價值型、收益型、權利型；
  • 無發行人的一種是：計算型。計算型是一個有意思的說法，這一名稱表明諸如比特幣、以太幣等都是基于數學計算產生的。

現在通常認為，比特幣、以太幣等是接近于瑞士金融市場監管局中的支付類型通證分類。除此之外的通證可以按美國 SEC 分類（證券與非證券）延展進行分類。

在 2018 年 7 月的一個分類中，奧黛麗·奈斯比（Audrey Nesbitt）將通證分為兩大類、四小類，我認為，這可能是易于在實際項目的通證模型設計中使用的一種分類（見圖1）。其中，兩大類之間要進行相對嚴格的區分，但小類間不必進行明確的區分，她的分類如下：
  • 第一大類：實用型通證（utility to ken）。
    • 產品或服務通證（use of product），代表公司的產品或服務的使用權。
    • 獎勵通證（reward token），用戶通過自己的行為獲得獎勵。
  • 第二大類：證券型通證（security token）。
    • 權益通證（equity token），類似公司的股權、債券等。
    • 資產通證（asset token），對應實體世界中的資產，如不動產、黃金等。
 
通證的一種分類
圖1：通證的一種分類

當前市場中交易的通證，多數屬于權益通證，但為了不受到當前各國法規中對證券的嚴格監管的影響，又往往通過各種設計將自己設計為實用型通證。

在相關通證設計中，最為獨特的案例是 EOS 幣，它是由 Block.one 公司發行的，但它被定義為“商品售賣”，而非公司“權益”。并且特別地，公司又通過免責條款免除了 EOS 幣任何和實用性相關的特性。比如，EOS 的相關條款說：EOS 幣沒有明示或暗示的權利、用途、目的、屬性、功能或特征。

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